赢正通【央行圆桌汇】特朗普再次喊话美联储降息（2025年6月9日）

　　·中国人民银行连续第7个月增持黄金赢正通

　　·美联储褐皮书揭示美国经济活动放缓

　　·特朗普再次敦促鲍威尔降息建议下调整整一个百分点

　　·欧洲央行利率“七连降”稳定预期

　　·加拿大央行维持利率不变

　　·俄罗斯央行近三年来首次降息

　　·印度央行降息50个基点为今年连续第三次降息

　　【全球央行动态】

　　·中国人民银行数据显示，5月末黄金储备报7383万盎司（约2296.37吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第7个月增持黄金。国家外汇管理局披露，中国5月末外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元。

　　·美联储褐皮书显示，自上一份报告以来，美国经济活动在最近几周内略有下滑。这主要归因于关税措施及高度不确定性对经济造成的连锁反应。报告显示，受访者普遍预期未来成本和价格将加速上涨。“关税”一词在本期《褐皮书》中出现了122次，较之前增加了15次；而“不确定”及其相关词汇则出现了80次。

　　·美国总统特朗普再次敦促美联储主席鲍威尔降息，建议下调整整一个百分点。特朗普指出，欧洲已经连续十次降息，而美国尚未采取行动；特朗普批评了美联储的决策迟缓，称其为“灾难”。特朗普还称，下一任美国联邦储备委员会主席人选决定即将公布。

　　·圣路易斯联储主席穆萨莱姆警告称，关税可能会导致消费者价格指数（CPI）在一到两个季度内上升，并认为关税引发持续通胀的概率大约是50%。堪萨斯城联储主席施密德表示，担心关税可能重新引发通胀，称价格上涨压力可能在未来几个月显现，但其全部影响可能要更久之后才能完全显现。

　　·欧洲央行宣布降息25个基点赢正通，存款利率降至2.0%，为连续第七次下调，主因通胀持续回落及特朗普政府贸易政策对欧元区经济的威胁。此次降息后，利率水平已回归2023年初低位。

　　·欧央行行长拉加德表示，本轮降息周期接近终点，预计通胀将稳于2%目标，但经济增长下行风险加剧。多位官员暗示，7月议息会议可能首次暂停降息，进入政策观察期。

　　·欧洲央行管委Vujcic表示，欧洲央行的降息行动已接近尾声；如果六月经济预测得以实现，当前货币政策立场是合适的。执委施纳贝尔指出，随着投资者目光转向欧洲，当前正是加强欧元国际地位的有利时机。

　　·日本央行行长植田和男透露，若经济前景乐观，下一财年可能会进一步减缓政府债券购买速度，并考虑加息。

　　·加拿大央行连续第二次决定保持利率在2.75%不变，符合市场预期。然而，央行也指出，若经济疲软状况持续、通胀水平保持温和，则不排除未来采取降息措施的可能性。

　　·俄罗斯央行近三年来首次降息，将关键利率下调100个基点至20%，市场预期为维持在21%不变。

　　·印度央行意外地将基准利率下调50个基点至5.5%，为连续第三次降息；同时将存款准备金率降低了100个基点至3%，此举超出市场预期，表明其刺激经济增长的决心。

　　·韩国5月外汇储备环比减少7000万美元至4046亿，连续两月下滑，刷新2020年4月以来最低纪录。分析指出，美元走强与韩元波动加剧资本外流压力，需警惕储备进一步流失风险。

　　【市场观察】

　　·大华银行在其最新发布的《2025年第三季度全球展望》报告中指出，尽管短期内亚洲货币（Asia FX）面临贸易关税不确定性等风险，但预计从2025年第四季度起，亚洲货币兑美元汇率将扭转当前趋势，逐步走强，并在2026年上半年持续上扬。

　　·高盛公司表示，衡量全球货币需求的一项关键指标显示，投资者对欧元融资的偏好正在上升。高盛认为，推动欧元兑美元溢价上升的因素包括：“与美联储相比，欧洲央行的资产负债表缩减还有很长的路要走。”美国长期存在的预算赤字相对于欧洲稳固的净国际投资头寸。美元资产（尤其是美国股票）的外汇对冲增加。

　　·丹斯克银行研究部修正了对欧洲央行利率路径的预测。此前，欧洲央行行长拉加德在最新的新闻发布会上表示，降息周期可能即将结束。助理分析师埃米莉·赫博表示，该行已经取消了对欧洲央行7月进行降息的预期，现在将最终降息的预期定在9月。这将使欧洲央行的存款利率达到1.75%，而该行此前的预测为1.50%。

　　·德国商业银行分析师中表示，菲律宾央行可能在6月19日的会议上降息。菲律宾5月的通胀数据是2019年11月以来的最低水平，连续第三个月低于央行2%-4%的目标区间。央行行长Remolona曾表示，预计今年将降息两次，不过这两次降息可能不会是连续的。德国商业银行预计下半年将有两次降息，这将使隔夜拆借利率降至5%。

　　【本周重点关注】

　　·周二

　　15:10 欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话

　　16:00 欧洲央行管委霍尔茨曼发表讲话

　　16:00 欧洲央行管委雷恩发表讲话

　　·周四

　　02:30 墨西哥央行公布半年度金融稳定报告

　　20:00 欧洲央行副行长金多斯发表讲话

　　20:20 欧洲央行执委施纳贝尔发表讲话

　　·周五

　　00:00 美联储公布《美国季度金融账户报告》

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